微观：三大原因导致回归国内

据分析，主要有以下三点原因导致A股市场成为游戏公司IPO的首选：

1、行情好与坏事实上属于阶段性的事物，这其实不是在讲两个资本市场的优劣问题。从市场的成熟度和机制，美国资本市场相对而言确实要比国内更为完善。但是就目前而言，抛开影响A股的许多不明因素来说，国内的互联网公司选择在A股市场上市或许利好层面要更大。

2、游戏公司在商业模式、创新思维上目前来看已经不太符合美国投资者的胃口。美国投资者更追捧是可以改变世界的科技，例如无人驾驶、3D打印、虚拟现实等等，因此游戏公司在估值方面很难提升。

3、与游戏公司在美国上市后长期股价偏低对应的是，在创业板上市的手游公司昆仑万维，目前市值已达到223.19亿人民币，市盈率67.28倍，而在美国上市的盛大、畅游和完美世界分别是17.53美金、13.95亿美金和9.16亿美金，都不及昆仑万维的一半。

但是从财报上看，昆仑万维在业务方面并不如在美国上市的几家老牌游戏公司。2014年上半年，昆仑万维营业收入达到9.68亿元，净利润2.31亿元；上述市值较低的完美世界，收入和净利润分别是18.19亿元和3.62亿元，在体量上远超昆仑，却在市值上仅为昆仑的1/4。这种情况下，游戏公司纷纷启动私有化也是可想而知的。

4、游戏公司选择国内上市也不断出现政策利好。3月24日，国务院下发《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》(以下简称《意见》)，其中，特别强调了资本市场对技术创新的支持。《意见》明确，要加快创业板市场改革，规范发展服务小微企业的区域性股权市场；发挥沪深交易所股权质押融资机制作用，支持符合条件的创新创业企业发行公司债券，等等。

来自投资界的消息透露，不仅暴风影音、朗玛信息、二六三网络、启明星辰等游戏公司完成了回归A股之路，更有很多到B轮融资阶段的游戏公司以及海外上市公司都在拆除VIE结构，扎堆回归A股市场。